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2019年雖有波動，但是最終營收、利潤齊升的黃酒企業，2020年上半年卻因疫情的突襲而業績大幅下滑，這讓體量本就偏小的黃酒業遭遇了重大沖擊。

實際上，偏居一隅、規模偏小的黃酒行業，在近年來還面臨著更為多元化的市場沖擊，在高端化與年輕化兩個突破方向上，也面臨著不小的障礙。

這個中國酒業江湖中歷史最為悠久、內蘊最為深厚的酒種，能否在本輪調整中改變運勢，擴大其影響力和覆蓋面？

疫情突襲下黃酒股齊降

2020年半年報顯示，以古越龍山（600059）、會稽山（601579）、金楓酒業（600616）為首的黃酒企業，紛紛遭遇營收、凈利雙下降的局面。

8月28日晚間，古越龍山發布半年度業績報告稱，2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6712萬元，同比下降33.87%；營業收入約為5.79億元，同比下降39.32%，基本每股收益盈利0.08元，同比下降38.46%。作為一家主營黃酒企業，古越龍山的業務構成中，釀酒與其他部分占營收比例分別為98.36%和0.54%。

營收、凈利、每股收益等統統下降，被稱之為“黃酒第一股”的古越龍山遭遇敗績。

會稽山呈現出同樣的狀況，其公布的2020年中報顯示，營業收入4.53億元，同比下降18.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4808萬元，同比下降28.7%。基本每股收益0.1元。

金楓酒業2020年中報顯示，其營業收入2.46億元，同比下降29.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1462萬元，同比下降187.74%。基本每股收益-0.03元。

這幾家黃酒企業同樣都是遭遇了下滑，且其下滑幅度同樣很大。與2019年同期數據相比，這種下滑很明顯。

古越龍山2019年半年度報告顯示，即便在比2018年上半年有所下降的情況下，其依然取得了營業收入9.55億元、凈利潤接近1.02億元的成績。會稽山在2019年上半年營收為5.54億元，凈利潤為6743.8萬元。

一年之間，何以下滑如此之多？

古越龍山方面在半年報中說明：營業收入變動主要系本期受疫情影響收入減少所致，而相應在此期間，古越龍山的營業成本也有所減少，證明市場推廣力度有所減弱。

按照古越龍山的說法，黃酒行業集中度較低，消費區域相對較為集中，且產品同質化及整體價格偏低，公司面臨與其他酒種的品類競爭和行業內部相互競爭的雙重壓力。2020年，受新冠肺炎疫情及國內外經濟大環境影響，中國經濟的下行壓力日益加大，盡管隨著疫情防控趨勢逐步向好，社交活動有所恢復，但酒類市場總體回暖尚有一段時間，且市場競爭更加激烈，公司產品銷售受到較大影響。

一度價值回歸，如今被打斷？

實際上，不止是今年上半年黃酒業波動幅度大，在2019年也有所波動，但是就當年來說，黃酒業在一定程度上實現了價值回歸。

2019年8月5日，古越龍山發布的2019年半年度報告，其營業收入與去年同期相比降幅接近2%，歸凈利潤降幅在2%以上。

當年8月26日，根據會稽山發布的半年報顯示，會稽山營收同比下滑5.18%，凈利同比下滑20.06%。報告顯示，營業收入下降主要系公司主營業務受大環境整體消費影響所致，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降主要系公司營業收入減少、管理研發及財務費用增加所致。

兩大黃酒企業在去年上半年成績不佳，但是放長到整個2019年，卻表現較好。

今年4月17日，古越龍山披露年報，公司2019年實現營業收入17.59億元，同比增長2.47%；凈利潤2.10億元，同比增長21.85%。

古越龍山在2019年全年實現了正向增長，而會稽山雖然略有下滑，但是幅度不大，2019年，會稽山實現營業收入11.71億元，比上年同期減少2.3%；利潤總額2.30億元，比上年同期減少3.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.66億元，比上年同期減少3.77%。

對比可見，會稽山2019年全年的業績表現要明顯好于上半年。業內人士認為，2019年經過調整，黃酒行業產品結構和價值回歸初顯成效，產量、銷售收入和利潤總額均恢復上漲。

2019年，黃酒業實現產量353.1萬千升，銷售收入和利潤總額分別為173.3億元和19.3億元，同比增長分別為2.7%和11.5%，初步實現了黃酒的價值回歸。

不過很明顯，這一略有上升的表現，被2020年上半年突發的疫情打破了，導致黃酒業很快就呈現了下降態勢。業內認為，無論是古越龍山、會稽山還是金楓酒業，其對于區域市場依賴過大，在疫情沖擊下，比之那些已經實現了全國化的白酒品牌，其回旋余地更小，受到的負面影響自然更大，這也是造成其營收、凈利、每股收益大幅下滑的重要原因。

高端化和年輕化有多難？

除了疫情這一突發事件之外，黃酒自身的局限性也很明顯。集中于特定地域、在消費認知中普遍偏低，這讓黃酒始終擺脫不了“小品類”的身份標簽。

知趣文創總經理、酒類營銷專家蔡學飛認為，黃酒屬于中國傳統酒品，但銷售范圍與消費受眾主要集中在江浙滬地區，整體市場容量較小，缺乏全國性的代表品牌與明星產品。

盡管黃酒行業整體發展速度基本上與全國飲料酒相一致，但是龍頭企業的發展速度遠遠比不上白酒龍頭企業的發展速度，體量也遠遠比不上白酒、啤酒。目前，酒行業缺乏如茅臺、五糧液般的絕對龍頭企業，行業發展仍然緩慢。

中國酒業協會理事長宋書玉也指出，黃酒應該說是全世界谷物發酵當中最古老的一個酒種，但是這幾年在發展過程中遇到了一些問題。如何突圍，如何提振，如何發展，是當下亟需探求的路徑，尤其是在與消費者的溝通上、在黃酒文化的普及上、在飲用方式的傳播上做得還不夠。

為此，中國酒業協會計劃在未來五年，著力把重心放到消費者教育方面，讓更多的消費者了解黃酒。在當前的競爭格局下，黃酒尋求突圍，既要傳承好黃酒的釀造，不斷地提升品質，更要不斷地創新消費文化，也就是說要給消費者喝黃酒的理由。

業內普遍認為，要突破黃酒的局限，只能循著消費升級的方向，按照高端化和年輕化來打造黃酒，但是在白酒占據消費主流、葡萄酒進口酒慢慢崛起的環境下，肯定是一個漫長的過程。

今年9月，金楓酒業透露，公司以“泛米酒”為戰略發展方向。金楓酒業近期發布的半年報也顯示，其研發費用同比增加44.74%，集中用于撐腰開運酒、清酒、米酒濁酒等新產品。金楓酒業試圖以此實現年輕化、時尚化的轉型，培育并形成公司新的增長點。

為了向高端提升，古越龍山方面曾在2019年6月提升數款產品的價格，提價幅度在8%左右。當年也曾推出高端品牌古越龍山·國釀1959，試圖打造彩超高端黃酒標桿。數據顯示，2019年上半年，古越龍山旗下中高檔酒和普通酒貢獻的營業收入分別約為6.71億元和2.68億元，前者同比微增0.9%，后者同比降幅在6%以上。

這證明其高端化戰略有了一定成效，不過與此同時，其主流品系之中超出100元的產品依然很少。古越龍山總經理柏宏坦言，提價對古越龍山的考驗也比較大，尤其是在江浙滬以外的地區，雖然黃酒增長空間巨大，但需要消費者認可古越龍山的產品價值，一時之間消費者很難接受產品價格過高。