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進(jìn)入2021年以來(lái)，酒鬼酒發(fā)布的財(cái)報(bào)均呈高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)收、凈利的增幅均達(dá)到100%以上！成為二線酒企之中的佼佼者！

到底是什么催發(fā)了酒鬼酒的高增長(zhǎng)？它的成長(zhǎng)之路是否還有隱憂？

漲勢(shì)驚人，再獲投資機(jī)構(gòu)力薦

酒鬼酒近日發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.4億元，同比上漲134.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.2億元，同比增長(zhǎng)117.69%。其中，第三季度營(yíng)業(yè)收入9.26億元，同比增長(zhǎng)128.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.1億元，同比增長(zhǎng)43.43%。

今年以來(lái)，無(wú)論是一季報(bào)、半年報(bào)還是三季報(bào)，酒鬼酒在營(yíng)收與凈利上，均實(shí)現(xiàn)了同比100%以上的增長(zhǎng)，這在酒業(yè)之中，已經(jīng)是極少數(shù)的存在。

業(yè)界認(rèn)為，如此高的增長(zhǎng)率，與酒鬼酒近年來(lái)大力梳理產(chǎn)品體系、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)有很大關(guān)系，加之其大力推動(dòng)“文化酒鬼”戰(zhàn)略，在一定程度上提升了品牌知名度與美譽(yù)度，也帶動(dòng)了銷售。

據(jù)悉，今年以來(lái)，酒鬼酒在資本市場(chǎng)上一路走高，股價(jià)上漲接近50%，在釀酒板塊中漲幅排名第八。截止到10月26日，酒鬼酒股價(jià)為229元左右，除了高于舍得酒業(yè)（2020年度舍得酒業(yè)營(yíng)收為27億元左右，酒鬼酒為18億元左右）之外，甚至高于五糧液與洋河股份這兩家一線酒企（兩者股價(jià)分別為220元、180元）。

值得注意的是，在酒鬼酒新近發(fā)布三季報(bào)后，投資機(jī)構(gòu)繼續(xù)給予其邁入評(píng)級(jí)，這顯示了資本市場(chǎng)對(duì)其的信賴。

國(guó)信證券10月25日發(fā)布研報(bào)稱，維持酒鬼酒買入評(píng)級(jí)。國(guó)信證券方面認(rèn)為，酒鬼酒業(yè)績(jī)高增、動(dòng)銷勢(shì)頭良好，預(yù)計(jì)四季度平穩(wěn)增長(zhǎng)，在行業(yè)景氣度延續(xù)的情況下，其香型的差異化與文化酒的戰(zhàn)略共筑成長(zhǎng)潛力。

在各項(xiàng)利好帶動(dòng)之下，部分股東開始增持酒鬼酒股票。

近期計(jì)共有3家股東增持：中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司-銀華富裕主題混合型證券投資基金增持169.9796萬(wàn)股，該股東持股占流通股比例2.31%；中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司-匯添富消費(fèi)行業(yè)混合型證券投資基金增持50.0萬(wàn)股，該股東持股占流通股比例0.98%；交通銀行股份有限公司-匯添富中盤價(jià)值精選混合型證券投資基金增持50.0007萬(wàn)股，該股東持股占流通股比例1.23%。

中糧背書，酒鬼酒改了模樣？

實(shí)際上，市場(chǎng)的向好與資本市場(chǎng)的走高，與酒鬼酒近年來(lái)獲得央企的大力支持有著莫大關(guān)系。

此前，酒鬼酒雖歷經(jīng)多年運(yùn)作，但依然擺脫不了區(qū)域酒企的身份。2012年的塑化劑事件，更一度讓其一蹶不振，連續(xù)兩年虧損。

在這個(gè)時(shí)候，酒鬼酒迎來(lái)了試圖在白酒行業(yè)有所作為的知名央企“中糧集團(tuán)”。

2015年10月，酒鬼酒發(fā)布公告稱，中糧集團(tuán)有限公司成為其實(shí)際控制人。其后，經(jīng)過(guò)股權(quán)與人事的變動(dòng)，到了2018年，中糧酒業(yè)董事長(zhǎng)、黨委書記王浩兼任酒鬼酒公司董事長(zhǎng)，代表了中糧系基本完成對(duì)于酒鬼酒的控制。

中糧入主后，開始對(duì)酒鬼酒的管理體系以及產(chǎn)品體系進(jìn)行革新，在戰(zhàn)略單品塑造、盈利能力提升等7個(gè)方面取得成效，并大力引入自身的渠道資源、人力資源，向酒鬼酒品牌傾斜。

經(jīng)歷一系列的調(diào)整，到了2017年，酒鬼酒逐步走上發(fā)展快車道。其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增幅34.13%，凈利增幅62.18%。

此后數(shù)年，酒鬼酒的營(yíng)收與凈利增幅均保持20%以上，在上市企業(yè)之中名列前茅。酒鬼酒的體量也在不斷擴(kuò)大，從此前低于青青稞酒、金種子酒、金徽酒、伊力特的狀況，一躍而起，實(shí)現(xiàn)了對(duì)這幾家上市企業(yè)的反超。

2020年度，金徽酒在上市企業(yè)排行榜中的地位，從此前的18位上升到14位，且有繼續(xù)上升的趨勢(shì)，當(dāng)年度酒鬼酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.26億元，增幅20.79%；凈利潤(rùn)4.92億元，增幅達(dá)64.15%。

2021年第一季度，酒鬼酒共實(shí)現(xiàn)9.08億元的營(yíng)收，增長(zhǎng)率達(dá)190.36%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.68億元，增長(zhǎng)率178.85%，其營(yíng)收與凈利體量已經(jīng)較為接近ST舍得。

2021年半年報(bào)顯示，酒鬼酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.14億元，同比增長(zhǎng)137.31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.1億元，同比增長(zhǎng)176.55%。

對(duì)比2020年年報(bào)，酒鬼酒今年上半年凈利已超過(guò)去年全年，營(yíng)業(yè)收入也已逼近去年全年?duì)I收總額，公司業(yè)績(jī)維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司表示，將進(jìn)一步提升酒鬼酒在高端、次高端白酒市場(chǎng)的份額與競(jìng)爭(zhēng)力，推進(jìn)高端化、全國(guó)化戰(zhàn)略布局。

全國(guó)化和香型多元化帶來(lái)新風(fēng)口？

持續(xù)保持高速增長(zhǎng)的酒鬼酒備受業(yè)界矚目，按照業(yè)內(nèi)的預(yù)期，若繼續(xù)保持這一增長(zhǎng)勢(shì)頭，酒鬼酒明年此時(shí)凈利潤(rùn)或可突破10億元大關(guān)。

“酒鬼酒趕上了名酒全國(guó)化和香型多元化的風(fēng)口。”有業(yè)界人士分析稱，2016年后，名酒企業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇期，部分此前未能實(shí)現(xiàn)全國(guó)化布局的二線名酒企業(yè)迎來(lái)了發(fā)展風(fēng)口，進(jìn)入新一輪高速增長(zhǎng)期。

事實(shí)上，在持續(xù)培養(yǎng)湖南本省市場(chǎng)之外，在這一期間，酒鬼酒也加大了外拓力度，精耕京津冀、河南、山東、廣東等核心市場(chǎng)，此外，針對(duì)華東等熱點(diǎn)市場(chǎng)同樣有所行動(dòng)。

在這一過(guò)程中，“文化酒鬼”的持續(xù)打造，也實(shí)現(xiàn)了品牌賦能，提升了影響力。

“醬香型的熱度在2019年后逐漸達(dá)到高峰，實(shí)際上也說(shuō)明了消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)香型多元化的追逐。”有分析認(rèn)為，過(guò)去濃香型一統(tǒng)天下的局面已經(jīng)被打破，而能夠給予消費(fèi)者更新鮮體驗(yàn)感的其他香型迎來(lái)了機(jī)遇期。

在香型多元熱潮的帶動(dòng)下，主打馥郁香型的酒鬼酒無(wú)疑具有獨(dú)占性優(yōu)勢(shì)。

2018年底，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委下達(dá)《馥郁香型白酒》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定計(jì)劃；次年，《馥郁香型白酒》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)啟動(dòng)會(huì)議成功召開，《馥郁香型白酒》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)由酒鬼酒起草，進(jìn)一步確定酒鬼酒作為馥郁香型標(biāo)準(zhǔn)制定者的行業(yè)地位。

著名白酒專家呂咸遜對(duì)“文化酒鬼、馥郁酒鬼、生態(tài)酒鬼”的戰(zhàn)略定位表達(dá)了認(rèn)可，認(rèn)為這種錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)有助于酒鬼酒的發(fā)展。

酒鬼酒對(duì)高端化的打造也迎來(lái)了收獲期——2018年，內(nèi)參酒銷售公司正式成立，正式走上發(fā)展快車道，也反向帶動(dòng)了酒鬼酒整體品牌的發(fā)展。

2020年，內(nèi)參系列營(yíng)收達(dá)到了5.72億元，在18.26億元的總營(yíng)收中占比31.34%。相比此前4年，內(nèi)參系列的營(yíng)收額度提升達(dá)到了近4億元，占比提升11%以上。

也是在這一年，酒鬼酒方面喊出了“將內(nèi)參酒打造成中國(guó)四大高端白酒品牌之一”的口號(hào)，其向高端進(jìn)取之心分外明顯。

不過(guò)，最新的三季報(bào)顯示，內(nèi)參系列占營(yíng)業(yè)收入的30.33%。證券機(jī)構(gòu)國(guó)信證券在給予酒鬼酒買入評(píng)級(jí)的同時(shí)，也給出了“內(nèi)參全國(guó)化推廣不及預(yù)期”的風(fēng)險(xiǎn)提示。

這意味著，這個(gè)連年保持高增長(zhǎng)率的二線名酒企業(yè)，在迎來(lái)風(fēng)口的同時(shí)，也面臨著加速高端化的挑戰(zhàn)。