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在經歷了2020年三季報的大面積下挫后，業界對白酒上市公司的2020年年報分外關注。3月19日，金徽酒（603919.SH）率先發布2020業績報告。數據顯示，在經歷疫情的沖擊、二次創業的調整、控股方的更迭后，金徽酒攻勢不減，在營收、凈利等多個指標上均獲得大幅增長。

金徽酒同日發布的2021年規劃顯示，計劃實現營業收入21.00億元，比上年增長21.34%；預計實現凈利潤3.80億元，比上年增長14.69%。這意味著其在“二次創業”的驅動下將進入快車道。金徽酒穩步增長的背后，是酒業進入格局調整的關鍵時刻。一線名酒地位日益穩固，二線區域強勢酒企開始出現分化。到底是什么造就了金徽酒的逆勢增長？它又能否成為二線酒企升級的優質樣本？

以開門紅提振酒業

作為第一個發布年報的酒企，金徽酒2020年整體成績單，一掃白酒上市企業2020半年報和三季報大幅下挫的陰霾。金徽酒發布的年報顯示，2020年度實現營業收入17.31億元，同比增長5.89%，實現凈利潤3.31億元，同比增長22.44%；其中第四季度實現營業收入6.86億元，同比增長29.83%，環比增長105.46%；實現凈利潤1.73億元，同比增長59.60%，環比增長347.03%。

當天同時發布的2020年度利潤分配預案顯示，金徽酒擬每10股派發現金股利2.40元（含稅），共計派發現金股利1.22億元，占2020年凈利潤的36.74%。

按照未來三年（2021-2023）分紅回報規劃，金徽酒每年向股東以現金形式分配的利潤不低于當年實現凈利潤的30%。

可以看出，在經歷了年初疫情的沖擊以及二、三季度的緩步恢復后，金徽酒不僅在2020年度整體上實現了穩步增長，更在第四季度實現了大爆發——營收與凈利同比均實現了大幅度增長，環比增長率更是達到了105%與347%，這表明三季度的蓄勢，到了四季度實現了完全的釋放。

這種勁增狀態，與白酒行業在2020年的三季報形成了鮮明對比。白酒上市公司2020年三季報顯示，19家上市公司之中，實現營收同比正增長的僅有8家，除去ST皇臺外，其中增長率最高的為酒鬼酒，增長16.45%，降幅最大的為青青稞酒，負增長33.89%；實現凈利潤同比正增長的僅有9家，除去ST皇臺外，降幅最高的青青稞酒達到了負333.6%。也就是說，2020年三季報中有多達11家為營收同比下降、10家凈利同比下降，且營收與凈利實現正增長的企業，增幅都不高。

如果說2020年受到疫情影響，第一季度為沖擊期，第二季度為回溫期，第三季度為蓄勢期，那么，金徽酒在第四季度則表現為爆發期。一葉知秋，實際上，以體量而言，金徽酒屬于上市白酒企業的第二方陣。作為第二方陣中個性鮮明的酒企，金徽酒的爆發，無疑為即將陸續公布2020年業績的其他酒企提供了堅韌增長的底色。

“戰略定力”造就的強勢升級

一線名酒企業繼續維持高高在上的地位，二線酒企的分化期已經開啟。在這樣的狀態下，領銜向前的金徽酒，無疑提供了一個區域酒企如何實現階層躍級的絕佳樣板。這種逐步躍升的過程，體現了企業堅韌的戰略定力。

“深耕西北，不搞全國化”——在金徽酒日益成為西北板塊明星級企業的當下，無論外界如何對其“全國化”抱有期待，但金徽酒領導層對基本發展戰略的闡述，從來不變。

據統計，西北地區白酒市場容量約400億元，作為甘肅龍頭企業、西北優勢白酒品牌，金徽酒在西北市場還有廣闊的發展空間，按照金徽酒穩扎穩打的做法，即使占據了西北市場10%～20%的份額，其發展空間也足以使金徽酒進軍行業前十。

以此發展思想為指導，金徽酒由省內而省外，由甘肅而西北，穩步推進。在甘肅省內，金徽酒堅持“不飽和營銷”策略，從隴東南出發，至省會蘭州，再到敦煌嘉峪關，省內市場實現了全價位、全渠道、全覆蓋。經過對河西走廊市場的長期投入，金徽酒利用優質的產品和周到的服務，逐步打開河西市場，許多小酒廠在激烈的市場競爭中逐步被淘汰，柔和金徽、世紀金徽星級正成為河西地區的潮流產品。

2020年，金徽酒在河西走廊地區實現銷售收入1.63億元，同比增長30%以上，創出河西市場銷售收入新高，使金徽酒在河西走廊的市場占有率、品牌影響力和消費者滿意度不斷提升。

針對省外市場，金徽酒以陜西市場為重要突破口，發展環甘肅西北市場，逐步成為西北地區優勢白酒品牌。2020年，作為主打省外市場的金徽正能量系列產品開啟了面向消費主權時代、全力呼應消費升級需求的新一輪成長之旅，在酒體方面更加突出“只有窖香沒有泥味”的獨特品格；外觀方面朝著簡潔大氣、更有質感的方向進化，滿足了消費者對產品升級的期許。

年報顯示，金徽酒在包括省外市場在內的其他地區2020年實現銷售收入2.89億元，同比增長38.46%，正式步入省外市場高速發展的快車道。業界認為，區域強勢酒企面對分化期的來臨，要么試圖快速全國化，要么繼續穩健推進以本土市場為核心的泛區域化戰略。很顯然，金徽酒采用了第二種戰略，且長期堅持，這為其穩步增長提供了保障。

資本加持，2021繼續領銜二線方陣？

對強勢區域酒企來說，能否實現階層躍升，還有一個很重要的變量，那就是“資本”因素。2020年，金徽酒原控股股東亞特集團以協議轉讓的形式將30%股權轉讓給復星旗下豫園股份（600655.SH）。自此，金徽酒控股股東變更為豫園股份，郭廣昌為其實際控制人，金徽酒正式成為復星旗下白酒產業。豫園的控股，不止意味著資本的注入，更代表著金徽酒被納入到了一個更為強勢的品牌集群之中，形成了互補與合力。

1995年，原國內貿易部批準金徽酒為“中華老字號”，隨著金徽酒控股股東變更為豫園股份，金徽酒成為豫園股份旗下第17家“中華老字號”企業，真正打造出豫園股份“老字號超級矩陣”，填補了其家庭快樂消費白酒板塊的空白。

豫園股份作為復星快樂產業旗艦平臺，擁有深厚的產業運營基礎，目前已形成珠寶時尚、文化商業、智慧零售、文化餐飲食品、美麗健康、國民腕表等多個特色產業集群。圍繞家庭快樂消費產業集團的定位，豫園股份在大食品領域布局白酒賽道。白酒成為家庭消費中的重要一環，金徽酒與復星旗下產業鏈相當契合。復星入主金徽酒后，金徽酒可能迎來更多消費需求，不排除利用復星內外部產業聯動給金徽酒帶來更大發展空間，幫助金徽酒盡快啟動華東市場。據了解，金徽1134系列、金徽28年、金徽18年等高檔及私人定制產品已經在復星及相關生態企業中品鑒使用，并得到廣泛好評。

資本的加持之外，金徽酒以“二次創業”為驅動，還將實施一系列改革。據悉，2021年，金徽酒將通過市場營銷、品牌建設、生產管理、基礎管理等諸多方面的改革，保持競爭活力、謀求在“十四五”開局之年實現穩健增長。實際上，在金徽酒穩步增長的同時，二線酒企的分化也已拉開大幕，預計2021年這一趨勢還將加劇。

業界認為，二線酒企即強勢區域酒企未來的分界線，在于能否突破20億～30億的體量。此外，鮮明的品牌形象、穩固的泛區域市場、巨額資本的加持，都將成為決定其能否躍升的關鍵所在。